في أول اجتماعاته خلال عام 2026، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تثبيت أسعار الفائدة دون تغيير، في خطوة جاءت متوافقة مع توقعات الأسواق العالمية، وسط حالة من الحذر والترقب تسود المشهد الاقتصادي الدولي.
ويعكس القرار موازنة دقيقة بين مؤشرات التعافي النسبي في سوق العمل، واستمرار معدلات التضخم فوق المستوى المستهدف، ما دفع صناع السياسة النقدية إلى تبني نهج الانتظار بدلًا من اتخاذ خطوات جديدة قد تحمل مخاطر اقتصادية غير محسوبة.
ويأتي هذا القرار في توقيت بالغ الحساسية، مع تصاعد الجدل حول مستقبل أسعار الفائدة خلال العام الجاري، وتباين توقعات المؤسسات المالية الكبرى بشأن توقيت وحجم أي خفض محتمل، إلى جانب الضغوط السياسية المتزايدة المتعلقة باستقلالية البنك المركزي الأمريكي.
تفاصيل قرار تثبيت أسعار الفائدة
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، اليوم الأربعاء، على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، محافظًا على النطاق الحالي بين 3.50% و3.75%، وذلك في أول اجتماع له خلال عام 2026، في قرار جاء متماشيًا مع تقديرات المستثمرين والمتعاملين في الأسواق.
دوافع الفيدرالي: تضخم أعلى من المستهدف وتعافٍ معتدل لسوق العمل
وأظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة تعافيًا معتدلًا في سوق العمل الأمريكي، إلى جانب استمرار معدلات التضخم فوق المستوى المستهدف البالغ 2%، وهو ما عزز توجه الفيدرالي نحو التريث وعدم الإقدام على خفض أو رفع أسعار الفائدة في الوقت الراهن.
توقعات الأسواق لمصير الفائدة خلال 2026
وأشارت بيانات أدوات السوق مثل CME FedWatch إلى وجود احتمالات بخفض أسعار الفائدة بنحو 25 إلى 75 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2026، في حين أظهر استطلاع أجرته وكالة رويترز بين 100 اقتصادي أن الغالبية تتوقع بقاء الفائدة دون تغيير خلال الربع الأول من العام، قبل أي خفض محتمل لاحقًا.
رؤى البنوك والمؤسسات الكبرى
وتباينت توقعات المؤسسات المالية العالمية بشأن المسار المستقبلي للفائدة، حيث يرى بنك HSBC أن السعر الأساسي قد ينخفض إلى نحو 3% بنهاية 2026، بينما توقعت أكسفورد إيكونوميكس تنفيذ خفضين ليصل السعر إلى 3.25%، وهو التقدير ذاته الذي تبناه دويتشه بنك.
في المقابل، عدل JPMorgan Chase بعض توقعاته عقب صدور بيانات الوظائف الأخيرة، مشيرًا إلى احتمال بقاء أسعار الفائدة ثابتة طوال عام 2026، مع إمكانية رفع طفيف خلال 2027 حال استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف.
ترامب يترقب تغييرات في قيادة الفيدرالي
وفي سياق متصل، توقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حدوث انخفاض كبير في أسعار الفائدة، عقب إعلانه ترشيحًا جديدًا لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
وقال ترامب في خطاب ألقاه بولاية آيوا صباح الأربعاء:
“عندما يكون لدينا رئيس ممتاز لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، سأعلن عنه قريبًا جدًا، وستشهدون انخفاضًا كبيرًا في أسعار الفائدة”.
ترقب حذر للأسواق العالمية
ويواصل المستثمرون مراقبة تطورات السياسة النقدية الأمريكية عن كثب، في ظل تأثير قرارات الفيدرالي المباشر على الأسواق العالمية، وأسعار الذهب، وتدفقات رؤوس الأموال، وسط مخاوف من استمرار التضخم وتداعياته على النمو الاقتصادي خلال المرحلة المقبلة.
