تترقب الأسواق العالمية قرار الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة، حثي يعقد اجتماع لجنة السوق المفتوحة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يومي الثلاثاء والأربعاء، 16 و17 سبتمبر 2025، وسط توقعات قوية بأن يتجه البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى هذا العام، على أن يتم الإعلان الرسمي عن القرار يوم الأربعاء المقبل.
بيانات سوق العمل تفتح الباب أمام الخفض
جاءت هذه التوقعات عقب صدور بيانات أضعف من المتوقع عن سوق العمل الأمريكي لشهر أغسطس، والتي دفعت بنك “أوف أمريكا” إلى تعديل تقديراته الاقتصادية. ويتوقع البنك الآن أن يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين خلال 2025، الأولى في سبتمبر والثانية في ديسمبر، في تحول ملحوظ عن توقعاته السابقة التي كانت تستبعد أي خفض قبل عام 2026.
وأوضح أديتيا بهافي، كبير محللي بنك أوف أمريكا، أن البيانات تشير إلى تراجع الطلب على العمالة وليس فقط المعروض، متوقعًا ثلاث تخفيضات إضافية خلال 2026 بواقع ربع نقطة مئوية لكل منها، بحيث تستقر النسبة المستهدفة بين 3% و3.25% مقارنة بالمستويات الحالية البالغة 4.25% إلى 4.5%.
التضخم يعزز فرص خفض الفائدة
أشار بهافي إلى أن معدل التضخم في الولايات المتحدة، وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، من المتوقع أن يبلغ 3% في أغسطس مع استمرار ارتفاعه حتى نهاية العام. هذا التطور يعزز فرص الفيدرالي في بدء دورة خفض الفائدة خلال الاجتماعات المقبلة، مع استبعاد أي زيادات إضافية في اجتماع أكتوبر.
توافق مع اتجاهات وول ستريت
تتوافق هذه التقديرات مع توقعات وول ستريت، حيث تعكس عقود المقايضة احتمالات قوية لخفض الفائدة في سبتمبر، إضافة إلى خصم ربع نقطة مئوية في الاجتماعات المتبقية حتى نهاية 2025. وكانت تقديرات بنك أوف أمريكا حتى أبريل الماضي تستبعد أي خفض هذا العام، متوقعة بدء دورة التيسير النقدي في النصف الثاني من 2026 بإجمالي 100 نقطة أساس.
تصريحات باول تدعم التيسير النقدي
تشير تصريحات جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، خلال ندوة جاكسون هول في أغسطس الماضي، إلى ميل واضح نحو خفض الفائدة في سبتمبر، بعد أن أصبح التوازن بين المخاطر الاقتصادية يميل لصالح التيسير النقدي، في ظل التراجع الملحوظ في سوق العمل الأمريكي.
مؤشرات الأسهم الأمريكية تسجل مستويات قياسية
على صعيد الأسواق، سجل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك مستويات قياسية جديدة مع بداية الأسبوع، مدفوعين بالتفاؤل بشأن قرار الفيدرالي، إلى جانب القفزة الكبيرة في سهم تسلا بعد إفصاحات تنظيمية كشفت عن شراء الرئيس التنفيذي إيلون ماسك ما يقرب من مليار دولار من أسهم الشركة يوم الجمعة الماضية، ليرتفع السهم بنسبة 5.8% مسجلًا أعلى مستوى له منذ يناير الماضي.
توقعات خفض إضافي حتى نهاية 2025
يتجه المستثمرون لترقب قرار الفيدرالي يوم الأربعاء، وسط توقعات واسعة بخفض قدره 25 نقطة أساس. وتشير بيانات LSEG إلى أن المتعاملين يضعون في الحسبان خفضًا تراكميًا يصل إلى 68.9 نقطة أساس بحلول نهاية العام الجاري.
